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关于腾讯市值超越阿里巴巴亚洲登顶

时间:2016-09-10 10:35 作者:QQ地带 我要评论

我觉得拿腾讯和阿里巴巴的市值比,其实某种程度上意义不大。毕竟两家公司并不是在同一个资本市场,一个在港股,一个在美股,双方的判断标准和PE估值本身也存在巨大的差异。至于布局和想象空间,这并不是短时间内可以看出来的。蚂蚁金服没有并不在阿里巴巴上市公司主体,要加上这块,腾讯的市值肯定没有阿里巴巴高。
 
所以这里就发一些关于营收的数据吧,这或许是最能反映双方股价变化的最关键因素吧。
 
财报显示,腾讯截至2016年6月30日第二季度总收入为人民币356.91亿元(53.82亿美元),比去年同期增长52%;净利润为人民币108.80亿元(16.41亿美元),比去年同期增长47%。阿里巴巴截至2016年6月30日的2017财年第一季度营收为人民币321.54亿元(约合48.38亿美元),同比增长59%;净利润为人民币71.42亿元(约合10.75亿美元),较上年同期的人民币308.16亿元下滑77%。由此可见,腾讯本财季的总营收比阿里巴巴高了35.37亿元,净利润比阿里巴巴高了36.58亿元。
 
至于腾讯的股价为什么一直涨,其实一句话就能总结,腾讯的游戏收入保持高增速的同时,在线网络广告收入的增长超出了预期。
 
我2014年5月写过一篇《腾讯的未来真的只能靠游戏吗?》中,当时写下了这么一段话:
 
在2013年第四季度,谷歌的营收达到了169亿美元,几乎全部来源于广告,而美国最大的在线旅游公司Priceline的在线广告预算是每年18亿美元,其中大约90%的广告费用投给了谷歌,就一家企业就给谷歌创造了全部营收的3%。再看海岸对面的Facebook,2014年第一季度移动广告业务营收达到13.39亿美元,占据公司广告营收的59%。而对比腾讯2013年Q4财报,网络广告收入仅为14.97亿元,仅占总收入的8.8%。
 
腾讯的未来在于网络游戏+社交媒体广告两条路线发展,而不是什么电商和O2O。腾讯用户数大约是Facebook的2/3,在线广告市场腾讯方面有巨大的增长空间,即使只能达到Facebook一半的水平,也有接近6亿美元,腾讯的营收甚至能也许哪一天能通过提升在线广告而翻一番。
 
搜索广告已经进入稳步增长阶段,互联网公司下一个颠覆的是品牌广告市场,这是比具有直接目的的搜索广告更大的一个市场,至今还是以传统媒体为主。社交网站比搜索引擎更适于做品牌广告,所以Facebook的业绩增长势头很猛。腾讯能否在品牌广告领域占据主导地位,将决定着未来腾讯的股价能否突破2000亿美元。
 
注:腾讯在2014年5月29日将股票1拆5,当时腾讯拆细后,入场费下降,吸引了更多投资者入市。
 
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总结来说,投资者喜欢腾讯,因为腾讯核心的游戏业务执行稳健,而且腾讯还在开发新的收入来源。今年第二季度,腾讯收入同比增长52%,手游业务收入激增113%。在线广告业务收入增长60%,至人民币65亿元,目前占到腾讯总收入的18%。在线广告已经成为腾讯的一个新的收入来源。
 
这个在线广告收入的增量很大程度上是来自于微信的社交广告,这又从另一个层面证明了微信所具备的想象空间。无论是腾讯的游戏和广告收入,微信渠道的贡献都非常重要,再加上移动支付、O2O所带来的想象空间。所以大家常见到的一个说法就是:腾讯的市值有一半来自微信。
 
这里写一个预测:腾讯此时的市值进入最高点,但下个季度很可能步入一个拐点,这主要是因为腾讯移动游戏收入的增长进入了拐点。
 
腾讯的移动游戏曾经是半壁江山,但现在随着越来越多国产游戏厂商的崛起,这种优势貌似正在被瓦解。曾经腾讯游戏在Appstore畅销榜Top20中,至少有12款属于腾讯,即使网易游戏异军突起,这种格局也没有改变。但现在腾讯排在Top20当中的,只有5款游戏,其中成绩最好的是排名第四的王者荣耀。
 
游戏收入和增值服务对腾讯来说至关重要,如今微信和手Q的移动游戏渠道价值正在下降,给旗下手游导去的用户质量也在下降。而最关键的是腾讯已经接近半年没有推出能登陆畅销榜Top5的现象级手游。腾讯移动游戏收入增值放缓甚至下降,可能将在预期之内。
 
游戏由于是现金流,所以一般情况下估值不高。而腾讯虽然不是一家纯粹的游戏公司,但腾讯的游戏收入却享受到了社交的估值,这也是不争的事实。
 
第三季度可能对腾讯来说至关重要,广告收入的增长能否超过游戏收入的放缓,这会决定着腾讯未来一年股价的走势。

标签: 腾讯
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